Net-Skop. Интернет обзор.


Как низко упадет евро?

Доллар США бьет новые 12-летние максимумы практически ежедневно, в то время как евро, кажется, неумолимо погружается ниже паритета доллара. Движение валюты часто описывается как самая непредсказуемая из всех финансовых переменных, но недавние события на валютных рынках, похоже, на этот раз имеют достаточно очевидное объяснение, которое почти все экономисты и политики приняли и одобрили.

Президент Франции Франсуа Олланд, со своей стороны, восторженно приветствовал скачок евро: «Это делает вещи красивыми и понятными: один евро равен доллару,» - сказал он аудитории промышленников. Но когда вещи кажутся «красивыми и ясными», инвесторы должны задаться общепринятым вопросом. Сильный доллар и слабый евро, конечно, - самая популярная ставка в 2015 году. Так есть ли шанс того, что тренд валютного курса может быть уже завышен?

В каком-то смысле общепринятое объяснение недавнего движения евро к доллару - это, безусловно, правда. Основной движущей силой было денежно-кредитное расхождение, с ужесточением политики Федеральной Резервной Системы и Европейского Центрального Банка, поддерживающих крайне низкие процентные ставки и запуск количественного смягчения. Но сколько из этих расхождений уже заложено в цену? Ответ зависит от того, сколько людей либо не знают о распространении процентной ставки, либо не верят, что она будет расширяться дальше.

В прошлом году, многие инвесторы поставили под сомнение, способность ЕЦБ начать программу покупки облигаций в лице немецкой оппозиции, и многие другие сомневались в готовности ФРС ужесточения денежно-кредитной политики, так как это может задушить восстановление экономики США. Вот почему евро по-прежнему стоит почти $ 1,40, как год назад - и почему я и другие ожидают, что евро пройдет долгий путь падения, по отношению к доллару.

Но возможность бычьего доллара или медвежьего евро удивить, сегодня гораздо ограничена. Кто-нибудь еще верит, что экономика США находится на грани рецессии? Или то, что Бундесбанк имеет право отменять политические решения президента ЕЦБ Марио Драги?

С таким количеством денежных расхождений - теперь со скидкой - возможно, мы должны уделять больше внимания другим факторвм, которые могут повлиять на валютные курсы в ближайшие месяцы.

На стороне сильного доллара и слабого евро, кажется, существуют три возможности. Во-первых, ФРС может повысить процентные ставки значительно быстрее, чем ожидалось. Второй вариант: инвесторы и корпоративные казначеи могут становиться все более уверенными и агрессивными в займах евро, для их конвертирования в доллары, и воспользоваться преимуществами более высоких ставок в США. Наконец, центральные банки или государственные инвестиционные фонды Азии и Ближнего Востока, могут воспользоваться программой покупки облигаций ЕЦБ продать растущую долю их немецкого, французского или итальянского долга и реинвестировать доходы в высокодоходные ценные бумаги казначейства США.

Это все правдоподобные сценарии. Но по меньшей мере четыре фактора могут подтолкнуть курс доллара к евро в другую сторону.
Во-первых, есть эффект влияния сильного доллара на экономику США и его денежно-кредитную политику. Если доллар продолжит расти, экономическая активность США и инфляция будет ослабевать. В этом случае ФРС вместо повышения процентных ставок быстрее, чем ожидалось, вероятно, перейдет к их понижению.

Во-вторых, должны быть серьезные сомнения относительно возможности, захотят ли азиатские и ближневосточные правительства, на самом деле, перевести больше резервов в доллары, особенно если это означает преобразование евро, которые они в убыток приобрели с 2003 года, и гораздо ниже их паритетной покупательной способности. Многие страны десятилетиями диверсифицировали свои богатства от долларов как по финансовым, так и по геополитическим причинам. С США, все более и более склонными к использованию своей валюты в качестве инструмента дипломатии, даже войны - процессом, известным в Вашингтоне как «вооружение доллара» - Китай, Россия и Саудовская Аравия, например, вполне могут быть вынуждены перевести еще больше своих богатств в казначейские облигации США.

Третий фактор предполагает, что тенденция к снижению курса евро по отношению к доллару не может продолжаться намного дольше торгового дисбаланса между США и Европой. Разрыв уже широк - Международный Валютный Фонд прогнозирует дефицит 484 миллиардов долларов в этом году в США, по сравнению с профицитом в $262 млрд в еврозоне - и почти наверняка расширится гораздо дальше в связи с двадцатипроцентным обесцениванием евро, МВФ опубликовал свои прогнозы прошлой осенью.
Подразумевается, что $100 миллиардов капитала должны будут ежегодно вливаться в США из Европы просто, чтобы сохранить нынешний курс «евро-доллар»«. И, так как трансатлантический торговый дисбаланс расширяется дальше, все большие потоки капитала будут необходимы, чтобы поддержать «толкание» евро вниз. Такие огромные потоки капитала вполне возможны, но что их будет стимулировать?

Этот вопрос подводит нас к последней и наиболее важной причине: ожиданию снижения евро обратно или, по крайней мере, его стабилизации. В то время как более высокие процентные ставки в США будут привлекать некоторых инвесторов, другие будут отодвигаться от доллара, если комбинация более конкурентоспособного евро, огромного денежного стимулирования ЕЦБ и смягчение налогового бремени во Франции, Италии и Испании генерируют подлинное восстановление экономики в Европе. В результате потоки мирового капитала в европейские акции, имущество и прямые инвестиции - которые в настоящее значительно дешевле, чем соответствующие активы США - могут легко перевесить денежные средства и инвестиции в облигациях, привлеченные от роста процентных ставок в США.

Что же тогда может стать балансом между противостоящими силами, оперирующими обменным курсом «евро-доллар»? Никто не может сказать, но одно можно сказать наверняка: в то время как прибыль от игры на трансатлантических различиях процентных ставок может разогнаться до 1% или 2% в год, инвесторы могут легко потерять эту сумму, в течение одного дня - или даже часа - покупая неправильную валюту при изменении трендов. Как мы знаем из десятилетий японского и швейцарского опыта, продажа валюты с низкой процентной ставкой, преследуя более высокие доходы США, часто является дорогостоящей ошибкой.

15 Oct 2018 17:46:58

This RSS feed URL is deprecated

This RSS feed URL is deprecated, please update. New URLs can be found in the footers at https: news.google.com news
15 Oct 2018 17:26:26

«Газпром» погасил трехлетние еврооблигации на 1 млрд евро

Рамблер Газпром погасил трехлетние еврооблигации на 1 млрд евро Рамблер "Газпром" своевременно и в полном объеме выполнил свои обязательства по погашению еврооблигаций на сумму 1 млрд евро ", сообщает компания. Этот выпуск размещен в октябре 2015 г. с купоном 4,625% годовых. Организаторами размещения выступили Banca IMI (Intesa), ...
15 Oct 2018 15:44:32

В пользу евро. Чего ждать от планируемых валютных манипуляций

inoСМИ.Ru В пользу евро . Чего ждать от планируемых валютных манипуляций ТАСС При этом пока нет идеи отказаться от использования евро , британского фунта стерлингов, китайского юаня и других менее популярных валют. Таким образом, возможность введения жесткого запрета на приобретение иностранных валют как таковых пока не рассматривается. Atlantico (Франция): Россия готова перевести внешнеторговые расчёты с доллара на евро
15 Oct 2018 14:48:12

Как мы потратили три месяца (и 40 тысяч евро) на создание собственного тайм-трекера. И почему советуем это всем

vc.ru Как мы потратили три месяца (и 40 тысяч евро ) на создание собственного тайм-трекера. И почему советуем это всем vc.ru У веб-студий с большими проектами часто бывает так, что все заняты под завязку, но эффективность оказывается далеко не идеальной. Так было у Scada в 2017 году: в студии стоял настоящий шкварч, но многие часы работы сотрудников незаметно утекли в пустоту, съедая ...
15 Oct 2018 14:33:47

Эстония оценила в 1,2 млрд евро ущерб за советскую оккупацию

Последние новости в мире Эстония оценила в 1,2 млрд евро ущерб за советскую оккупацию Последние новости в мире Комиссия при Министерстве юстиции Эстонии оценила размер ущерба от оккупации страны Советским Союзом в примерно 92 млрд рублей (по нынешнему курсу 1,2 млрд евро ). Об этом сообщает портал ERR со ссылкой на отчет комиссии. Председатель комиссии, историк Тоомас ... Эстония оценила ущерб от советской оккупации в 1,2 млрд евро Миллиард евро : эстонцы прикинули цену вхождения в СССР Комиссия при минюсте насчитала более миллиарда евро ущерба за оккупацию Эстонии - - -
15 Oct 2018 10:21:08

Рубль укрепился к доллару и евро на фоне возобновившей рост нефти

Интерфакс Рубль укрепился к доллару и евро на фоне возобновившей рост нефти Интерфакс Как отмечают эксперты "Интерфакс-ЦЭА", рубль растет к доллару и евро на старте торгов понедельника, отыгрывая дорожающую нефть. Котировки на рынке энергоносителей растут на фоне усиления геополитической напряженности в связи с обострением отношений между США и ... Рубль укрепился к доллару и евро На торгах 15 октября доллар и евро подешевели Курс рубля по отношению к евро и доллару растет из-за подорожания нефти - -

Keywords:




Net-Skop. Интернет обзор. © Net-Skop team